深度探营“硬核”上交所:公司与投资者皆可画像,科技监管进入新

目前,画像服务、关联分析等技术手段在监管实践中已深入应用,科技监管成为各业务领域的重要辅助工具。交易行为及账户的关联性极为复杂,违法行为的隐蔽性极大。针对市场监察业务中遇到的实际问题,上交所组织开展了

资料来源:第一财经

数百个账户被用作秘密操纵股票价格的掩护,但无论谁想在订单开始时成为智能系统的目标,一个复杂而隐蔽的网络很快就出现了。

事实上,敏感的投资者已经在这个系统中有了“肖像”,风格、位置、偏好和过去的监管信息等关键指标都脱颖而出。而这个市场上的每一家上市公司也有一幅多维的三维“肖像”。全面的基本信息、潜在风险和清晰的财务状况将得到智能识别。

这些场景不是来自高科技公司,而是上海证券交易所日常一线监管中最常见的场景。

9月初,中国证监会召开了全面深化资本市场改革座谈会,提出了当前和今后深化改革的12项重点任务。其中,加快推进科技监督能力得到了再次强调。推进科技与业务的深度融合,提高科技与智能监管水平。

近日,第一财经记者实地走访了上海证券交易所的几个营业部,深入体验了一线监管的技术和智能水平。目前,肖像服务、关联分析等技术手段已深入应用于监管实践,科技监管已成为各业务领域的重要辅助工具。不仅如此,上海证券交易所还建立了国内证券业最大的数据中心,即金桥数据中心。它不仅将为交易所和市场交易提供可靠的安全保障,还将进一步向金融机构开放,与行业共享高度可靠和安全的基础设施。

数据透视和精确监控

利用大数据、云计算、人工智能等技术提炼和放大人工监管的经验和敏感性,上交所的交易监管似乎配备了一双“透视眼”。每只股票的异常交易行为、敏感账户及其相关关系将以肖像的形式呈现给监管者,所有这些都是由机器自动生成的。

目前,a股有近1.6亿投资者,每天都会产生大量的交易数据。交易所的核心职能是及时监管市场上的各种投资者和交易信息,但这也是一线监管面临的巨大挑战和压力。以2017年中国证监会查处的一批新股操纵案件为例,相关操纵集团利用多个账户、多个点数操纵股票。交易行为与账户的相关性极其复杂,对违法行为的隐瞒也极其严重。

“在甄别这起操纵新股案件的线索时,我们利用账户相关性分析模型快速识别和定位可疑账户组及其背后的实际控制人,彻底恢复了合谋操纵的整个行为模式。”回顾对该案的初步监控,上海证券交易所相关业务人员王涵(化名)回忆道。

针对市场监管业务中遇到的实际问题,上证所组织开展了一系列新技术研究,并在监管实践中应用了许多成果。王汉提到的上述相关分析模型正是其中之一,已经实现了图形的可视化呈现。在此功能模块下,点击开户,相关关系一目了然。

这背后是知识地图技术。通过账户关联多维数据的关联和深度集成,借助图形数据库技术,快速生成关联拓扑图,展现账户和账户组之间复杂多变的关联关系,提高相关账户的识别效率。

类似的新技术有许多应用。例如,依靠机器学习技术完成的“投资者肖像”。王汉表示,根据交易风格、头寸特征、投资偏好和历史监管等多种维度指标,敏感投资者的交易行为特征也可以图形化方式显示。通过这种方式,监管机构可以通过拉、提、抑的方式,快速、准确地锁定经常参与市场投机的账户,进行异常交易。

甚至互联网“黑嘴”也成为这些新技术手段的目标,该网站在股票市场发表长篇大论时使用账户来抢先交易。通过文本挖掘、语义分析等技术,当前上交所监控系统可以自动捕捉热门在线社区的股票推荐信息,然后同步筛选和比较相关股票是否异常,并对具有“抢先交易”行为特征的账户进行进一步深入分析和挖掘。那些隐藏在互联网下的“黑嘴”可疑账户很容易被抓住。

新技术的研究仍在继续。例如,上海证券交易所的新内幕分析模型已经在构建中。监管机构只需输入证券名称和分析范围。他们将能够看到对可疑内幕交易账户的智能分析,并且只需点击一下鼠标就能“生成”内幕交易验证报告。线索分析工具的自动化和智能升级以及预测和预测易受市场操纵的股票的模型的开发都已列入建设日程。

“有时,一旦互联网上的某个消息传出,股价就会发生变化,这可能会掩盖内幕交易或市场操纵等非法行为。”王涵表示,在交易头寸数据、开户数据、交易终端和保证金数据、监管历史数据等传统结构化数据的基础上,上交所的监控系统也在向非结构化或半结构化数据源扩展,如在线舆情、企业年报、经纪研究报告等。,这将充分发挥监管大数据的联动分析作用。

在技术层面实现这些功能模块并不难。然而,交易所仍然拥有一线监管的关键“王牌”,即监管人员积累的监管经验和交易所成立以来的历史数据。没有人力,很难变得聪明。借助人工智能和大数据处理技术,独特的不可复制资源最终将实现实时、全景和渗透的监管目标。

未来,这些功能将不再是“单手操作”,而是将全部集成到新一代监控系统中,实现更加自动化和智能化的市场监管。

新一代监控系统建设进展迅速。与交易所最初使用的监控系统相比,它经历了三代升级。新监控系统的最大亮点是实现了实时监控和预警、历史数据分析和监控工作流程的集成操作。其功能涵盖自律监控、线索分析、运营监控和数据调查等所有业务领域。它具有数据可视化、操作自动化和模型智能等技术优势。

从目前的自律处理功能来看,不难感受到这个系统的自动化程度——

以科创板为例,其异常交易规则已经公布,各项指标清晰。一旦异常交易被触发,系统会自动报警,并根据具体的异常行为自动生成相应的自律信函,然后自动发送给证券交易商,证券交易商会将交易情况通知投资者。整个过程已经自动化,人工监督只需确认以下信件的内容即可完成整个处置过程。

智能肖像和风险识别

除交易监管外,监管技术还有效应用于市场和主体风险识别和防范,对保障资本市场安全运行和投资者合法权益发挥了关键作用。

投资者不是唯一可以被描绘的人。最近,上海证券交易所公司肖像系统正式启动。同样,只需轻轻一触,包含公司过去生活、潜在风险和财务预警等重要信息的肖像地图将立即呈现。好像安装了一个“过滤器”,公司监督的效率和准确性得到了显著提高。与此同时,更加多元化和复杂的科技创新板上市审计也在推广科技评价和财务文本处理等辅助审计工具。

人工监管有其独特的经验优势,但也存在效率低、标准不一等实际问题。尤其是随着上市公司数量的增加和监管的日益复杂,这些短板越来越明显。使用公司形象的目的是使监事能够快速全面地了解和掌握公司的情况,更及时有效地发现公司的潜在风险,并协助监事审阅定期报告。

为了推出公司形象,已经上线了三个功能模块,即公司快速审查、风险扫描和财务报告审查,目的各不相同。

快速查看公司更像是对公司的全景扫描,显示了一些关键信息,如监管文件、关键指标分析、股价和公司事件、股东和关键人员、业务和财务信息、行业对比分析、资本运营信息、外部评估信息、公司关系图等。

通过“风险扫描”,可以直观地识别公司的“健康状况”,并做出有针对性的预警。上海证券交易所公司监管部门的一名监管人员表示,该功能模块设置了80多个风险标签,涵盖财务业绩、公司运营、公司治理与合规、关键股东、股价舆论、资本运营、公司债券等。不同标签背后有160多条触发预警情况的业务规则。根据不同的类别,它不仅可以持续提醒长期风险事项,还可以及时警告意外情况。

与逻辑类似,风险警告也可以通过“财务报告审查”来实现,并且可以进一步识别财务欺诈和财务异常。上述主管表示,通过该模块,实现了对上海证券交易所定期报告的自动审核和全面覆盖。通过监控和检查资产质量、盈利能力和运营等78个相关标签,主管可以快速识别公司定期报告中隐藏的风险。

实际记录显示,在对2018年度报告的审查中,系统自动生成的对询价信的审计摘要覆盖率已达到近60%。值得注意的是,“财务报告审查”中的标签将随着行业内公司数量的增加而动态更新,审查的准确性预计将继续提高。

科技板企业发行上市审计也出现了释放人力、提高效率、力求准确的需要。

对登记制度下上市和发行的审查侧重于信息披露。面对数百页的招股说明书和对审计质询的回应,董事会审计员必须从中提取公司的科技属性、实力和创新动机,并找出遗漏的潜在风险和未披露的细节。

一个名为“科学技术评估系统”的模块已经在科学技术委员会审计系统中进行了测试。随着大数据、自然语言处理和智能分析等技术的应用,科学板审计企业的技术实力可以快速直观地展现出来。例如,专利状况是科技企业最核心的指标之一。在新的科技评价体系中,有许多功能可以对这一指标进行多维分析。

科委评审中心相关负责人表示,在评审系统中,通过检查科技数据的功能,可以将申请材料中的相关技术数据与国家专利局的数据进行比较等。,以便检查是否有虚假声明,是否有专利质押或转让等。通过技术方向分析功能和基于技术聚类的行业分类模型,可以将报告企业所在的行业映射到一种或多种专业技术,提高行业分类的准确性和针对性。还有一个核心技术分析功能,可以直观地显示专利质量、技术质量、市场价值和专利的社会影响。此外,行业状况分析和风险预警等功能也能有效协助审计工作。

“科学技术评估系统的引入有效地帮助审计人员更好地关注核心问题,即企业的核心技术是什么,技术发展的前景是什么,以及企业在这一技术方向上的实力是什么。”科学委员会审计中心的相关负责人还表示,科学委员会审计也推出了带有财务文本处理系统的财务文件。它通过人工智能、机器学习等方法处理复杂多样的财务文件,释放人力,提高审计工作的效率和提取质量。

上证所科技监管对业务领域的渗透也不仅包括股票和其他品种。

上海证券交易所债券部相关人士表示,通过大数据、xbrl等科技手段,交易所现已实现对公司债券的全生命周期监控,日常监管行动和监管措施也可以电子化标记。在当前的债券业务流程中,公司债券项目审查系统、债券业务管理系统、债券监管和风险管理系统已经启动,“已经可以覆盖公司债券项目审查、发行和上市的全生命周期数据和期限。未来将建立债券业务平台,实现债券相关系统的整合。”

在创新产品领域,科技监督也是综合和涵盖的。

上海证券交易所50etf期权是中国首层期权产品。自推出以来,它已发展了近5年,已成为全球第二大etf期权产品。截至今年8月底,50份etf期权合约日交易量为246.93万份,其中头寸日交易量为307.24万份,期权日交易量为14.51亿元,名义价值为688.49亿元。另一张成绩单来自市场的良好运行。到目前为止,还没有任何风险事件,如投机或过度投机。上海证券交易所50etf期权基本经受住了市场的考验。

谈到期权监管,上海证券交易所产品创新中心相关负责人表示,通过科技手段,现已实现对未报告的非法程序性交易账户的重点筛查。在期权市场建立投资者形象;大数据建模还用于检查拆分账户的交易行为,挖掘可疑账户,并准确定位期权管理机构及其所属账户。许多非法经营期权业务的子交易平台正是在这一技术监管的部署中受到打击的。

夯实基础共享开放

如果你画上海证券交易所,另一面是一个“硬核”信息技术公司。

上海证券交易所大厦南楼25层是上海证券交易所科技公司的办公室。与交易监管或科考中心的严肃和紧张相比,这里的气氛更加活跃,办公室内还有一个基于桌面云的开放办公区域,供员工进行移动内外网络办公。

(图为上海证券交易所科技公司的显示屏。摄影/张静怡)

在近年来科技监管的关键突破时期,公司每天都从各个业务部门收到产品需求和反馈,并逐一生产和完善监管的“神器”和“秘密收藏”。他还监控着巨大数据平台和交易系统的每一个动作,并担任市场运作的“安全官”。据业内人士透露,早在每个交易日前几个小时,这家科技公司的核心监控屏幕就开始运作,确保了上海1000亿元人民币的日成交量安全。

但与此同时,各业务部门之间也有严格的权力划分。“我们收集业务部门的需求和测试反馈,我们无法获得这些产品的监管结果和处理措施。”上海证券交易所科技公司的负责人告诉记者。

从上交所目前的科技监管框架来看,无论是新监控系统和科技评估系统的平台建设,还是纵向功能和相关性分析的应用服务,都是由科技公司牵头,建立在自身基础设施上的研发,实现技术对监管和服务等各业务环节的引导。

就深度而言,从以前的数据仓库到现在的大数据平台和见证云,从外高桥证券数据大厦到目前国内行业最大的金桥数据中心,从系统自用到全行业辐射...20年来,上交所一直专注于基础设施建设,推动科技监管不断升级。

结果,一个结构清晰、规划清晰的信息技术研发公司的形象出现了。

从上海证券交易所科技公司的发展规划和产品结构来看,在底层,除了科技大厦现有的数据中心、宁桥路数据中心和华信北数据中心之外,上海证券交易所金桥数据中心已经在建设和试运行中。从机柜数量来看,这将是国内证券业最大的数据中心。它不仅是上海证券交易所和证券交易市场的底层基础,也将为证券业提供一个高度可靠和安全的数据中心。

今年5月,金桥数据中心迎来了东方证券、兴业证券等行业的首批用户。数据中心将为这些用户提供两个计算机房和支持办公室、操作和维护资源。进入后,数据中心还将为全方位的应用级服务提供平台,提供专业的运行维护管理和安全可靠的访问服务。能够选择交换数据中心而不是自建机房,将大大减少金融机构的重复建设,提高资源利用效率,节约建设成本。

不仅仅是在基础设施方面,它可以从自我使用向行业开放。在上交所科技公司产品结构的第二层,大数据平台和金融云(即证券交易云)已经初步搭建并逐步投入使用。其中,郑桐云已经开始向部门金融机构开放业务。

假设一个新的基金公司需要建立一个系统和一个技术团队,这需要至少一千万元的成本投入和大约半年的时间。如果使用智能云的计算资源和解决方案,最初的框架最早可以在一两个月内完成,投资高达百万美元。

它不仅保证上交所信息技术系统和基础设施的建设和运行,还向市场——上交所技术公司和数据中心出口技术和服务。事实上,它是上证所科技战略的缩影,是以先进的技术、高效的运作、完整的结构、完整的品种、完整的功能、透明的市场、有效的监管和国际影响力走向世界领先交易所的重要一步。

(图为上海证券交易所金桥数据中心运营监控大厅。摄影/张静怡)

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